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恒泰期货早盘精要20200401

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2020年04月01日

宏观要闻

国务院常务会议:确定再提前下达一批地方政府专项债额度
 
国务院总理李克强3月31日主持召开国务院常务会议,确定再提前下达一批地方政府专项债额度,带动扩大有效投资;部署强化对中小微企业的金融支持;要求加大对困难群体相关补助政策力度。
 为促进汽车消费,会议确定,一是将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。二是中央财政采取以奖代补,支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车。三是对二手车经销企业销售旧车,从5月1日至2023年底减按销售额0.5%征收增值税。

中国3月官方制造业PMI为52,预期42.5
 
中国3月官方制造业PMI为52,比上月回升16.3个百分点,预期42.5,前值35.7;非制造业PMI为52.3,前值29.6;综合PMI为53,前值为28.9。
 3月份PMI升至50以上,是否代表经济回暖?统计局回应:3月份采购经理指数较2月份明显上升是反映当前多数企业随着复工复产的有序推进,企业生产经营情况比上月有所改善,但并不意味着企业的实际生产经营已恢复至疫情前水平;当PMI连续三个月以上同向变化时,才能反映经济运行的趋势性变化,仅仅单月数据升至荣枯线上,并不能判断我国经济已完全恢复正常水平,实现趋势性好转;经济是否回暖还要看未来几个月采购经理指数能否延续扩张走势

 

今日经济数据及事件前瞻

时间   数据&事件

09:45 3月财新制造业PMI
16:00 3月欧元区:制造业PMI
17:00 2月欧盟:失业率(%)
20:15 3月ADP就业人数:环比:季调(%)

 

金融期货

股指期货:IF2004,IH2004,IC2004

行情回顾:周二(3月31日),A股高开低走,午后缩量震荡。农业相关板块井喷,大消费板块回暖,科技股冲高回落,热点轮动加快。上证指数收盘涨0.11%报2750.3点;深证成指涨0.58%报9962.3点;创业板指涨0.61%报1871.92点。沪指3月跌4.5%,市场情绪逐渐回暖。
 

板块方面:农业、食品饮料、白酒等防御性板块全线大涨,猪肉股上演涨停,但以半导体为首的科技板块持续走弱,总体来看,板块跷跷板效应比较明显。
 

资金跟踪:两市成交额仅5617余亿元,再创两个月来新低;北向资金今日净流入16.5亿元,3月累计净流出678.73亿元,单月净流出额创历史新高。
 

驱动事件:1、国家税务总局:1-2月全国减税降费共计4027亿元;2、沙特阿美石油将4月份液化石油气合同价格定为2003年以来的最低水平。
 

风险因素:1、肺炎事件对全球经济的影响超预期;2、中美贸易关系出现反复
 

趋势研判:沪指高开低走勉强漂红,科技板块延续弱势,大消费走强。两市量能环比持续缩量,北上资金小幅流入,个股涨少跌多,市场赚钱效应极差。盘面上,农牧饲渔和食品饮料表现强势,纺织服装和通信板块表现较弱。结构上,金融板块和科技板块同样疲软,IC与IH强弱关系基本相当。短期看,欧美疫情继续恶化,但随着大规模货币和财政政策的推出,海外市场有所企稳,国内市场缩量整理,延续震荡格局。中长期看,国内疫情控制良好,复工复产节奏加快,二季度两会召开在即,国内降息预期较强,全面建设小康社会的关键年头,政治局会议定调稳经济背景下逆周期调控加强,二季度市场仍有反弹机会。操作上,单边方面,多单持有;套利方面,多IH空IC;期权方面,宽跨式盘整策略组合继续持有。

操作策略:做多、买入看涨和卖出宽跨

 

能源化工

原油2006

基本面/盘面:供应国的博弈与新冠疫情两端夹击,两端的矛盾均没有解决。从较大格局看,需求端需要疫情好转,经济逐渐复苏。供应端需要美国主动加入减产,或者页岩油亏损被动减产,目前看活跃钻井数大减,页岩油有缩减的迹象,但钻井数与原油产量之间有一定得时间差,目前整体仍偏弱。从价格上,供需两端的问题在盘面有一定体现,近期难上涨,但下跌空间也不足,更多是波动性风险,国内因运费增加导致相比于国际强势,但也没有直接驱动上涨。中期观望,等待市场拐点。

操作策略:持空头者分批减仓,新单等待市场拐点


燃料油2005

基本面/盘面:锦州石化正式投产船舶燃料油,比计划提前半年,近期将完成3000吨船舶燃料油的生产。现货方面,沿海保税区380CST(3.5%)价格178.5-189.5美元/吨,折合人民币1267-1345元/吨,盘面基本平水。当前需求缩减,价格波动节奏跟随原油,利空基本price in的背景下,不再主动做空,原油头寸逐渐平仓。

操作策略:空单逐渐平仓,新单等待拐点做多


沥青2006

基本面/盘面:现货方面,山东、华东、华南、华北市场成交低价跌破2000元/吨后继续下行,东北主流报价在2050-2400元/吨,下调175元/吨。山东主流报价在1800-2100元/吨,下调50元/吨。油价下行之后,成本坍塌,利润高企,成为压制沥青最大的因素,市场预期的需求恢复不如预期。观望。

操作策略:观望


苯乙烯2005

基本面/盘面:苯乙烯企业产出稳定,开工在85%左右,港口合约货源陆续入库;成本下降,国内一体化装置保持一定盈利,且新大型装置陆续投产;现货市场生产企业和社会库存双双冲高。短期内仍然偏弱。

操作策略:前空持有,新单短空。


PTA 2009

基本面/盘面:供应方面,本周PTA装置将迎来密集重启,整体去库状态将结束;另一方面聚酯也已经流露出新一轮减产迹象,4月PTA或有进一步的累库压力。需求方面,由于海外疫情的蔓延,近期国外订单流单情况逐步明显,让本就有不小的库存压力的聚酯龙头企业的新一期减产意向有所提升,4月聚酯负荷存在下降预期。短期市场受情绪面影响较大,但基本面来看,聚酯各环节在目前需求下降的基本面下仍有一定理论利润可供挤压,暂无根本性止跌迹象,但目前价格已无追空意义,等待宏观窗口动向。

操作策略:前空持有或部分止盈后暂且观望


EG 2005

基本面/盘面:供应方面,目前MEG工厂负荷上升,社会库存上升,到港预报量尚可,上周华东主港MEG总库存约为113.7万吨,较上周增加3.6万吨。其中宁波为10.6万,增加0.6万;上海及常熟11.7万吨;张家港60万。需求方面,由于海外疫情的蔓延,近期国外订单流单情况逐步明显,反馈上来让本就有不小的库存压力的聚酯龙头企业的新一期减产意向有所提升,4月聚酯负荷存在下降预期。综合来看,还将延续下跌走势,港口累库趋势尚未改变,后市预计维持震荡偏弱走势。

操作策略:前空持有或部分止盈后暂且观望


甲醇 2009

基本面/盘面: 国内当期PMI数据乐观推动市场情绪短期好转,甲醇地位小幅反弹。甲醇实际供需情况相对乐观,且低价下未来国内生产企业有集中检修预期,4月供应或继续下降。短期价格在煤制成本附近,下方安全边际较好,整体板块情绪企稳后,价格有望反弹。

操作策略:长线多单可在低位建仓


pp2009

基本面/盘面:pp库存压力尚可,供需短期无明显变化,上游企业仍处在主动去库存阶段,现货价格稳中偏弱。短期盘面波动受板块情绪影响较大,09当前击穿煤制成本,或将带动国内cto主动降负,供应存减量预期。远月建议关注盘面企稳,煤制成本附近考虑分批多单建仓。

操作策略:分批建立长期多单


L2009

基本面/盘面:L库存压力尚可,供需短期无明显变化,上游企业仍处在主动去库存阶段,现货价格稳中偏弱。短期盘面波动受板块情绪影响较大,09当前击穿煤制成本,或将带动国内cto主动降负,供应存减量预期。远月建议关注盘面企稳,煤制成本附近考虑分批多单建仓。。

操作策略:分批建立长期多单


尿素2005

基本面/盘面:供应方面,截止3月25日,国内尿素装置开工率71.41%,环比上升0.41%。其中煤头企业开工率71.04%、环比上升0.03%,气头企业开工率72.51%、环比上升1.55%。检修企业:吉林长山、青海盐湖,另外陕西奥维乾元、河南中原大化、安阳中盈、鄂尔多斯联合化工在本周内检修1-2日,已经恢复生产。本周生产恢复企业:鄂尔多斯联合化工另一套装置、宁夏和宁、宁夏石化、大庆石化。开工趋势:河南骏化、贵州赤天化、山西晋丰中颗粒装置将在下周恢复生产。下周暂无计划检修企业。预计下周日均产量将增涨至16万吨上下。需求方面:北方农需基本结束,南方早稻用肥开始,但用量较少,对市场支撑薄弱。板材厂备肥情况尚可,复合肥少量采购,工业均为随采随用。下周需求情况仍无明显好转,预计清明节之后南方农需将有明显提升。

操作策略:观望


橡胶2009/20号胶2005

基本面/盘面:原料方面:全球胶价低位,消费需求较少,叠加东南亚疫情持续升级,马来西亚大型橡胶加工厂普遍停产,泰国个别大型加工厂宣布暂时停止收购原料,施压泰国原料价格本周大幅下调,加工厂20号胶生产利润尚存,生产意愿偏低,生产情况基本正常。需求方面:轮胎开工环比维持上涨同比跌幅收窄,轮胎厂天胶库存在15天左右(正常),个别轮胎厂高达30-40天(偏高),成品库存25-30天(正常),内销订单缓慢恢复,外销订单存在大幅缩减预期,对天胶随采随用,采购积极性较低,天胶需求预期依旧偏悲观。

操作策略:前空持有或部分止盈 新单观望


纯碱2005

基本面/盘面:上周纯碱开工率79.91%,上周80.31%,环比下降0.4%。纯碱产量56.14万吨,环比同期56.42万吨,减少0.28万吨。纯碱库存114.62万吨,环比增加0.96万吨,涨幅0.84%。下游订单同比减少,去库速度较慢,库存将持续高位徘徊。现货价格短期预计保持稳定,以去库存为主。纯碱短期不具备持续上涨条件,震荡偏空。

操作策略:观望


农产品板块

豆粕2009

基本面/盘面:31日,前市CBOT豆价8.85美元,短期物流不畅,引起市场担忧。后市总体思路:市预计8.5美元震荡。2009油粕比1.869,油粕比震荡,油粕比1.8-2.7区间运行。31日张家港现货前市报价3200。

操作建议:豆粕2009 做空


豆粕期权 2009-C-3000

基本面/盘面:31日,豆粕期货基本面分析可参考上文。3000的看涨期权,成交缩小,交投略有萎缩,持仓16969手,日内加仓20手。豆粕期货走强,观望。

操作建议:观望


豆油2009

基本面/盘面:31日,美豆后市关注需求。后市总体思路:天气变化将加大价格波动,后市预计8.5美元震荡。CBOT大豆价格震荡。31日5月合约期价报收8.85美元。2009油粕比1.869,油粕比1.8-2.5区间运行。30日张家港现货前市报价5700。

操作建议:豆油09  做多


棕油2009

基本面/盘面:31日,马棕前市下跌,近期弱于豆油,需求始终困扰行情,关注下方支撑。31日6月合约期价报收2402,下跌近1.5%。棕油09,下跌为主。31日张家港现货前市报价5150。

操作建议:棕油09  做多


粳米2009

基本面/盘面:31日,期价震荡,观察反弹高度,佳木斯圆粒粳米1.55元/斤,南方部分地区报价1.65-1.75元,报价平稳,市场整体供应充裕。31日,09合约期价反弹,期价震荡,持仓16600手,加仓2600手。重心上移,中线依旧看跌。

操作建议:2009合约 观望


玉米2009

基本面/盘面:CBOT玉米价格前市下跌。31日,大连玉米期价震荡,站稳2000。锦州港现货19年新粮报价1888元。31日,09合约期价2040附近,期价震荡,走势纠结,持仓77.9万手,减仓14000手,观望。

操作建议:2009合约 观望


鸡蛋2009

基本面/盘面:鸡蛋2009合约期价震荡行情,近月相对弱势。3月31日全国产区鸡蛋报价下跌,河南漯河产区报2.8元/斤,下跌近0.1元/斤,价格走强。鸡蛋现货价格走弱,期价相对强势,做空思路。

操作策略:2009合约,做空


纸浆2009

基本面/盘面:纸浆2009合约反弹走势,走势略有走强。31日,山东针浆现货报价近4550附近。期价当前走势稳健,持仓整体高位。

操作策略:2009合约,观望


红枣2009

基本面/盘面:进入2季度,红枣需求转弱,红枣高位震荡,走势趋弱,区间上沿逢高做空,建仓10500左右,目标10000附近。

操作策略:2009合约,做空


苹果2010

基本面/盘面:清明备货告一段落,今日反弹,商品流通不畅,加剧库存累积。8500呈现压力位,今日减仓140手,震荡,观望。整体走势趋弱。

操作策略:2010合约 观望


棉花2009

基本面/盘面:棉花震荡行情,持仓减少,减4700手,外强内弱格局,国内仓单压力大,需要时间消化库存。下游需求疲弱也是制约棉价的重要因素。短期价格震荡,等待。

操作策略:2009合约,观望


白糖2009

基本面/盘面:白糖内盘近期一般。新榨季供应缺口预期犹在,蝗灾引发市场担忧,逢低做多白糖的思路为主,注意盘面节奏调整,做多为主 今日震荡,向下寻求支撑。

操作策略:2009合约 做多

 

黑色金属

螺纹2005

基本面:据Mysteel不完全统计,2020年3月,各地重大项目开工数量超5100个,总投资金额将近3.6万亿。

操作策略:空单持有,螺纹05合约处于30分级别横盘震荡,呈下降三角形,早盘观察价格能否向有效下跌破3240,操作空单持有


热卷2005

基本面:确定再提前下达一批地方政府专项债额度,增加面向中小银行的再贷款再贴现额度1万亿元,进一步实施对中小银行定向降准,引导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元。

操作策略:观望,热卷10合约处于走势更弱,价格处于前期平台下沿,早盘观察价格突破方向,操作建议观望


铁矿2005

基本面:美国统计局公布的最新数据显示,截至2020年2月,美国的累计钢铁进口量与上年相比大幅下降。2020年2月钢铁进口量和成品钢进口量分别为150.5万净吨和134.4万净吨,环比1月份分别下降了52.2%和18.4%。与2020年1月相比,重型结构型材和镀锡板的进口量则大幅增加了57%和15%

操作策略:观望,铁矿05合约处于日线级别横盘震荡,30分级别下跌趋势下,第二波5分级别下跌后的反弹,呈30分级别窄幅震荡,早盘观察价格突破方向,操作建议观望


焦炭2005

基本面:近日上市房企陆续公布2019年业绩报告显示,其中多家企业2019年负债率出现攀升。克而瑞地产研究中心一位分析人士指出,中小企业融资较为困难,少有渠道填补资金缺口。于是对这些企业而言,没有销售回款会直接导致资金面趋紧,引发严重的财务危机。

操作策略:空单持有,焦炭05合约处于30分级别横盘震荡,早盘观察价格突破方向,操作建议空单继续持有。


焦煤2005

基本面:美国钢铁公司(U.S.Steel)原本计划在4月闲置加里钢厂(Gary Works)的四号高炉48天,现决定将立即无限期地闲置该高炉以应对全球疫情蔓延。

操作策略:观望,焦煤05合约价格处于30分级别横盘震荡,价格跌至震荡平台的区间下沿,早盘观察价格能否向下突破,操作建议观望


动煤2005

基本面:2020年1-2月份国内六大电厂耗煤量3048.34万吨,同比下降14.4%。同期,规模以上工业增加值下降13.5%。截至3月23日,2020年1-3月份国内六大电厂耗煤量4234.8万吨,同比下降16.6%。

操作策略:观望,动力煤05合约于前低附近呈窄幅震荡,早盘观察价格能否进一步向下,操作建议观望


有色金属

铜CU2005

外盘/基本面:。目前美国初请失业金人数空前大增至328万人,市场对美国经济衰退的预期愈发强烈,在加之美国本周内疫情爆发级别已有超过欧洲趋势,市场恐慌情绪仍较重,铜价冲至40000元/吨关口上方仍显乏力。目前沪铜已连续三天重心徘徊在39000元/吨附近,涨势不足,且目前上方承压10日均线,短期看突破40000关口压力仍较大,继续关注欧美疫情动向,操作上建议暂时观望 .

操作策略:操作上建议暂时观望 .


锌ZN2005

外盘/基本面:当前终端内需陆续恢复,支撑整体需求,但外需方面,部分终端在原有出口订单陆续生产完成后,新订单受外需下滑的影响在慢慢体现,本周有听闻海外客户有推迟或取消订单的情况出现,服装行业受海外新增订单下降影响相对明显,短期将拖累拉链消费.操作上建议激进者多单关注15000附近的支撑。

操作策略:操作上建议激进者多单关注15000附近的支撑。


镍NI2006

外盘/基本面:从基本面来看,镍矿供应维稳,疫情或拖累菲律宾镍矿出口,镍铁端仍有成本支撑,库存水平适中,需求逐步恢复,基本面略有支撑。整体来看,虽然基本面有一定的支撑,但镍价受到宏观环境的拖累,本周或偏弱震荡为主,沪镍2006参考区间:90000-100000,短线交易为主,多单注意控制仓位。

操作策略:沪镍2006参考区间:90000-100000,短线交易为主,多单注意控制仓位。


铝AL2005

外盘/基本面:在亏损状态下,迫于现金流的压力,很多铝企开始囤货以减少损失,或以产品抵押贷款解决资金周转问题,同时,尽可能寻求更多降本的途径。一些经济欠发达地区、铝行业作为支柱产业的地区,一些铝企想方设法向上争取降低电价、煤价等,从降低成本的角度解决现实问题。铝价短期存在反弹需求,操作上建议激进者可参与反弹。

操作策略:铝价短期存在反弹需求,操作上建议激进者可参与反弹。


沪金2006

外盘/基本面:昨晚外盘普遍全线反弹主因中国国常会上传递一系列利好政策消息,且夜间特朗普呼吁国会为美国基础设施提供2万亿美元,抓住这次冠状病毒爆发的机会,再次努力推进他的长期优先任务之一。黄金短期反弹,关注美元指数走势。

操作策略:黄金短期反弹,关注美元指数走势。

 

沪银2006

外盘/基本面:昨晚外盘普遍全线反弹主因中国国常会上传递一系列利好政策消息,且夜间特朗普呼吁国会为美国基础设施提供2万亿美元,抓住这次冠状病毒爆发的机会,再次努力推进他的长期优先任务之一。操作上建议做多金银比对冲组合策略。

操作策略:白银短期存在反弹需求。

                                                                    联系方式:

农产品、黑色咨询:021-60212729

能化、金属咨询: 021-60212733

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