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恒泰期货早盘精要20200218

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2020年02月18日

宏观要闻

全国政协办公厅:研究推迟召开全国政协会议
 
政协第十三届全国委员会第三十三次主席会议2月17日在京召开,传达学习习近平总书记关于新冠肺炎疫情防控工作的重要讲话精神,研究全国政协近期重点工作。会议研究了关于推迟召开政协第十三届全国委员会第三次会议和常务委员会第十次会议的有关事项等。

 全国人大常委会委员长栗战书主持召开十三届全国人大常委会第四十七次委员长会议,决定十三届全国人大常委会第十六次会议2月24日在京举行,提请关于禁止非法野生动物交易、革除滥食野生动物陋习、切实保障人民群众生命健康安全的决定草案的议案,关于提请审议全国人大常委会关于推迟召开第十三届全国人民代表大会第三次会议的决定草案的议案。

 全国政协经济委员会副主任刘世锦表示,疫情对经济影响,主要取决于疫情时间长度。从近期疫情走势和有关专家研判看,可以提出一个目标,就是争取二月底基本控住疫情。如果这个目标能够实现,疫情主要是对消费和生产的短期冲击。

央行下调MLF中标利率10基点,LPR报价或随行
 
央行公告称,为对冲央行逆回购到期等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,2月17日开展了2000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元7天期逆回购操作,中标利率分别为3.15%、2.40%。数据显示,上次中标利率分别为3.25%和2.40%。


统计局:1月份一线城市商品住宅销售价格环比涨幅略有扩大
 
统计局:1月份一线城市商品住宅销售价格环比涨幅略有扩大,二三线城市涨幅稳中有落,4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.2个百分点,一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨3.8%,涨幅与上月相同;二手住宅销售价格同比上涨2.2%,涨幅比上月扩大0.5个百分点。

 1月70大中城市中有47城新建商品住宅价格环比上涨,去年12月为50城;环比看,锦州涨幅1.4%领跑,北上广深分别持平、涨0.5%、涨0.3%、涨0.5%。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间   数据&事件

17:30 英国1月失业金申请人数(万人)
 18:00 欧元区2月ZEW经济景气指数
 21:30 美国2月纽约联储制造业指数


金融期货

股指期货:IF2002,IH2002,IC2002

行情回顾:周一(2月17日),A股放量大涨,题材股轮动加速。上证指数收盘涨2.28%报2983.62点,回补2月3日大跌的跳空缺口;深证成指涨2.98%报11241.5点;创业板指涨3.72%报2146.18点,刷新逾三年新高。

 资金跟踪:两市成交额逾9372亿元,较上日放大逾一成。北向资金连续5日净流入。

 北向资金全天小幅净流入53亿元,沪股通净流入32亿元,深股通净流入21亿元。

 驱动事件:1、再融资新规正式发布,将再融资批文有效期从6个月延长至12个月,取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件。2、中国央行下调1年期MLF利率至3.15%,此前为3.25%;中国央行今日进行2000亿元中期借贷便利(MLF)操作。3、央行今日开展1000亿元逆回购操作,因今日有10000亿元逆回购到期,当日实现净回笼9000亿元。

 风险因素:1、肺炎事件对经济的影响显现;2、中美贸易关系出现反复

 趋势研判:沪指强势回补缺口,创业板再创三年新高;两市成交环比大幅放量,北上资金连续五个交易日净流入,市场做多情绪浓厚。盘面上,板块出现轮动,国防军工涨幅居前,通信电子延续强势,周期金融稳步攀升,大盘实现全板块飘红的局面,涨跌比急剧攀升,赚钱效应极好。结构上,科技板块走强,带动IC领涨期指。短期看,融资新规落地,支撑创业板走强;复工背景下板块延续轮动态势,题材热点频现,市场对疫情的担忧渐渐消散,科技牛延缓了大盘二次探底节奏,机构入市积极,市场风险偏好攀升。中长期看,稳经济背景下逆周期调控将加强,外资入市依旧可期,大盘上行仍有空间。操作上,单边方面,偏多思路对待,谨防沪指回补缺口后的高位回调风险;套利方面,多IC/空IH策略仍旧有效;期权方面,波动率仍处高位,卖出宽跨式组合继续持有。

操作策略:多单持有,多IC空IH,牛市价差,卖出宽跨式组合策略

 

能源化工

原油2004

基本面/盘面:国际三大机构最新报告均下调了2020年全球原油需求增速,符合此前许多专业机构及石油公司的预测水平。随着中国疫情形势逐步得到控制,油价在低位连续得到筑底反弹,市场对此前疫情的悲观预期已经有所修正。后期市场将会关注欧佩克会不会继续深化减产来应对实际需求的下降。从欧佩克最新月报数据来看,1月份欧佩克原油产量 2886 万桶/天,其中利比亚产量受国内局势的影响大减 34 万桶/天。欧佩克预测1季度全球市场对欧佩克原油产量的需求为2892万桶/天,这与1月份产量水平相当,不确定因素是利比亚何时能恢复产量,如果产量恢复,欧佩克产量会偏大。同时,数据显示,2季度市场对欧佩克的原油需求降至2829万桶/天,按照目前产量水平,市场将会出现过剩。因此,预计欧佩克将在3月初的会议上讨论减产事宜,加大减产力度,市场预期 50-60 万桶/天,或者延长目前的减产协议至年底,以此来抵消需求下降造成的潜在供需失衡现象。总体来看,油价在55美元一线仍有较强的支撑。操作上,前期空单可部分止盈,新单建议观望。

操作策略:空单可部分止盈 新单观望


沥青2006

基本面/盘面:沥青市场处于供需两淡的局面,疫情的发生加剧了市场寡淡的现状,目前没有明显的交易逻辑。受到突发公共卫生事件的影响,沥青物流运输存在较大的限制,终端复工情况不佳,市场需求及其低迷。在需求端的打压下,目前沥青装置开工率已经创下近几年以来的新低,为了避免高库存的风险,炼厂复产积极性不高,短期市场供应将维持较低水平。而需求端,考虑到外来人员的严格管理,即便工程复工也有可能出现用工短缺的问题,物流运输环节何时能出现缓解也存在较大的不确定性。受到当下大环境的影响,预计终端项目的复工仍将较为缓慢,未来一周需求难以有实质性的改善。短期跟随油价为主,关注3000压力位表现。

操作策略:短期跟随油价 新单建议观望


PTA 2005

基本面/盘面:供应方面,本周PTA装置临时停车或降负的可能性上升,供应将有所下滑。具体装置方面,蓬威90万吨PTA装置上周末负荷下调至7成,计划2月20日附近停车检修。福海创450万吨装置上周末负荷下调至6成运行。汉邦石化220万吨装置2月14日停车检修一周。恒力石化250万吨核心设备检修,减停半条生产线。而需求方面,18-20号开始将有部分聚酯及终端织造企业即将恢复生产,但由于疫情期间人员的到岗问题复工初期开工预计将继续处于低位,PTA需求表现略有提升但幅度有限。预计低负荷将持续到2月底,聚酯和终端产能难以迅速恢复。库存方面,预计库存仍将继续处于累库状态。截止到2月14日,PTA社会可流通库存为226.5万吨,环比上周增加了26.6万吨。目前处于历史最高值。短期来看,关注市场二次探底的可能。

操作策略:前空持有,4500-4800继续做空 止损4850以上 目标4200附近


EG 2005

基本面/盘面:供应方面,恒力石化乙二醇2号线已产生合格品,这意味着其合计180万吨/年的乙二醇装置将为市场提供流动性。而目前下游部分工人返厂后仍需隔离7-14天,工厂需要做好足够的安全保障工作和承担一定的责任,因此下游聚酯工厂的返工进度较慢,目前整体来看供需矛盾短期仍无化解迹象,乙二醇工厂库存较高,部分工厂已降负运行。港口同样维持累库不变,根据隆众的数据显示,截止到2月13日,华东主港口乙二醇库存增长至62.1万吨,环比增长了2.3万吨。目前整个产业链库存都处于累积状态。短期价格反弹乏力,前空持有的同时,4500-4650区间继续做空,止损4650以上。目标4200附近。

操作策略:前空持有 4500-4650附近继续做空 止损4650以上 目标4200附近


甲醇 2005

基本面/盘面:疫情持续期间甲醇供需两端都受到了较为严重的影响,上游煤炭短期偏强带来一定成本支撑,但甲醇下游需求尤其是传统下游需求受到较大影响,目前传统需求已经降至冰点,由于突发公共安全事件,停车的甲醇下游企业多数没有复工,物流恢复非常迟缓,甲醇下游企业的原料采购和产成品销售的压力都比较大。短期内交通运输仍难以恢复到正常状况,外盘马油停工以及近两个月的到港量相对较低一定程度上对甲醇港口累库压力有一定的缓解。但华东主流需求地区难以短暂恢复开工造就了当前供需两弱的局面。中长期来看,传统下游难以为继,MTO春检计划较多,远期需求仍将受到压制。供过于求的局面在进口和存量装置开工提升的推动下还将继续恶化。

操作策略:2150-2200附近继续做空 2200以上止损 目标2000


pp2005

基本面/盘面:当前PP市场主要矛盾集中在供需端,尤其是来自供应层面的压力。“两油”库存以及社会库存继续累加,达到历年来峰值,由于物流运输环节尚未完全恢复,因此对于货源的流通消化造成较大的影响。下周来看,随着下游厂家陆续复工,市场询盘气氛逐渐好转,但预计物流环节的恢复仍需时间,且库存基数较大,因此预计将继续维持偏弱走势。

操作策略:观望


L2005

基本面/盘面:受疫情影响,全国各地复工普遍延后,需求恢复受到抑制。截至当前,需求端复工继续后推,上游大面积停车降负现象尚未出现,两油库存累至历史高点145万吨,预计两油仍将继续累库,库存压力下5月合约缺乏上行驱动。策略上,介于下游需求短时间仍难恢复,05合约偏空对待,5-9反套,多L空P策略继续持有。

操作策略:观望


尿素2005

基本面/盘面:随着国内农业刚需季节的临近,下游新单交投逐渐好转,且短途物流也缓慢恢复,因此预计下周市场交投量继续增加。而工业需求方面,开工进度受到管制,生产恢复相对缓慢。企业库存压力逐渐解除后,预计下周市场价格将继续小幅走高。

操作策略:观望或短多 1660-1680附近短多 1610以下止损


苯乙烯2005

基本面/盘面:近期市场关注的焦点在于下游需求复苏的进展。当前疫情防控下,人工和物流受限,对复工进程有一定的影响,下游恢复相对缓慢。供应端受到下游需求不佳的倒逼,出现进一步的降负,但恒力新产能的投产使得供需依旧偏空。成本端由于受到原油价格上涨等因素的影响,纯苯价格止跌并有一定的支撑。整体来看,短期苯乙烯价格依旧缺乏上行驱动,但下行又有成本端的支撑,短期预计将维持窄幅震荡走势。中长期在投产压力下以偏空对待

操作策略:观望或7000-7100附近做空 7150以上止损 目标6500-6800


橡胶2005/20号胶2004

基本面/盘面:供给方面,泰国产区逐渐进入停割状态,至此国内外各大主产区均已停割,天然橡胶供给将下降至年内最低水平。需求端,尽管轮胎企业已逐渐开始恢复生产,但由于疫情防控以及人员到岗等问题短期内开工难有明显提升;国内车市在春节假期和新型冠状病毒肺炎疫情的双重影响之下降幅再度扩大,近期橡胶需求端提升幅度有限。库存方面,上期所天然橡胶库存继续处于近四年同期最低水平,天然橡胶仓单压力较为有限。成本方面,由于泰国产区逐渐停割,合艾市场原料价格小幅上涨,橡胶成本端支撑表现仍然较强。短期预计以区间震荡为主,中长线偏多看待。

操作策略:短期区间操作 中长线11000/9000附近做多 止损10000/8000以下


纯碱2005

基本面/盘面:当前国内纯碱市场暂无变化。下游需求和运输没有太大好转,整体出货依旧不乐观。随着交通管制的影响,企业库存不断增加,厂家面临一定压力。下游原料采购困难。个别碱厂原料紧张,尽可能控制装置负荷,缓解原料问题。下游复工并不理想,中小型企业仍处于停车阶段。此外,由于运输车辆紧张,运费上涨明显。华东、华北以及华中地区纯碱装置运行相对稳定,产量变化不大。整体看供应端平稳,企业执行前期订单为主,新订单受限制。

操作策略:观望


农产品板块

豆粕2009

基本面/盘面:17日,前市CBOT豆价8.93美元,USDA报告中性,缺乏新意。后市总体思路:市预计8.5美元震荡。2009油粕比2.20,油粕比震荡,油粕比1.8-2.7区间运行。17日张家港现货前市报价2740。观望

操作建议:豆粕2009  观望


豆粕期权 2009-C-3000

基本面/盘面:17日,豆粕期货基本面分析可参考上文。3000的看涨期权,成交缩小,交投略有萎缩,持仓9958手,日内减仓20手。豆粕期货走弱,观望。

操作建议:观望


豆油2005

基本面/盘面:17日,美豆后市关注需求。后市总体思路:天气变化将加大价格波动,后市预计8.7美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。14日3月合约期价报收8.93美元。2009油粕比2.20,油粕比1.8-2.5区间运行。17日张家港现货前市报价6400。

操作建议:豆油05 做空


棕油2005

基本面/盘面:17日,马棕前市下跌,近期弱于豆油,需求始终困扰行情,关注反弹持续性。17日5月合约期价报收2650,反弹近0.8%。棕油05,反弹为主。17日张家港现货前市报价5900。

操作建议:棕油05  观望


粳米2005

基本面/盘面:17日,期价大涨,冲上3500,佳木斯圆粒粳米1.55元/斤,南方部分地区报价1.65-1.75元,报价平稳,市场整体供应充裕。17日,05合约期价3510附近,期价大涨,持仓14200手,加仓6400手。后市关注上方高度,中线依旧看跌。

操作建议:2005合约 做空


玉米2005

基本面/盘面:CBOT玉米价格前市震荡。17日,大连玉米期价震荡,站稳1900。锦州港现货19年新粮报价1848元。17日,05合约期价1930附近,期价震荡,走势纠结,持仓59.6万手,加仓16000手,观望。

操作建议:2005合约 观望


鸡蛋2005

基本面/盘面:鸡蛋2005合约期价大涨行情,近月相对强势。2月17日全国产区鸡蛋报价下跌,河南漯河产区报2.5元/斤,下跌近0.0元/斤,价格趋弱。鸡蛋现货价格走弱,期价相对强势,做空思路。

操作策略:2005合约,做空


纸浆2005

基本面/盘面:纸浆2005合约震荡走势,走势纠结。17日,山东针浆现货报价近4400附近。期价当前走势疲弱,持仓整体高位。

操作策略:2005合约,观望


红枣2005

基本面/盘面:春节结束,红枣需求转弱,红枣高位震荡,走势趋弱,区间上沿逢高做空,建仓10580左右,目标10200附近。

操作策略:2005合约,做空


苹果2005

基本面/盘面:苹果滞销,向下寻求支撑,商品流通不畅,加剧库存累积。观察下方支撑位,今日减仓12700手,触低反弹,观望。远月偏强。

操作策略:2005合约 观望


棉花2005

基本面/盘面:棉花大涨行情,今日强势,预计还有上冲动力,外强内弱格局,国内仓单压力大,需要时间消化库存。下游需求疲弱也是制约棉价的重要因素。短期价格偏强,等待。

操作策略:2005合约,观望


白糖2005

基本面/盘面:白糖内外盘均偏强。新榨季供应缺口预期发酵再起,蝗灾引发市场担忧,逢低做多白糖的思路为主,注意盘面节奏调整,做多为主  今日强势。

操作策略:2005合约  做多


黑色金属

螺纹2005

基本面:2月17日央行当日开展了2000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元7天期逆回购操作。其中,1年期MLF中标利率为3.15%,较上期下降10个基点。

操作策略:空单持有,螺纹05合约处于第二波30分级别横盘震荡,价格受铁矿上涨带动,早盘观察价格能否试探区间震荡上沿,操作建议空单继续持有

 

热卷2005

基本面:初步测算,1月份,一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨3.8%,涨幅与上月相同;二手住宅销售价格同比上涨2.2%,涨幅比上月扩大0.5个百分点。二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨6.9%和3.4%,涨幅比上月分别回落0.4和0.3个百分点,均连续9个月回落。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨6.4%和3.7%,涨幅比上月分别回落0.3和0.2个百分点,均连续10个月相同或回落。

操作策略:观望,随着复工政策不断推进,热卷走势应明显强于螺纹,当前热卷05合约处于30分级别横盘震荡,操作建议观望


铁矿2005

基本面:据悉,2月1日起,商用车专业委员会陆续对130家商用车行业企业填报的复工情况信息进行统计。商用车行业按照整车、经销商、服务商、配件、专用车、金融、互联网、物流运输进行分类。调查企业中,金融行业复工率最高,2月10日以后复工率超60%;其次为整车企业,2月3日复工率为20%,2月10日后复工率为40%;第三为经销商企业,2月10日至2月16日复工率从14%增加到21%。

操作策略:空单持有,铁矿05合约呈30分级别反弹,第三波5分级别上涨,观察本轮价格上涨力度及能否弥补前期跳空缺口,操作建议空单继续持有


焦炭2005

基本面:020年2月上旬,重点统计钢铁企业共生产粗钢1939.43万吨、生铁1797.47万吨、钢材1759.04万吨、焦炭322.50万吨。本旬平均日产,粗钢193.94万吨,环比下降2.68%、同比增长3.16%;生铁179.75万吨,环比下降1.15%、同比增长0.91%;钢材175.90万吨,环比下降9.09%、同比增长2.51%。

操作策略:空单持有焦炭05合约处于30分级别横盘震荡,随着物流恢复、煤矿复产,焦炭供应逐渐充足,后续观察第三波5分级别上行,如价格走弱可布局空单


焦煤2005

基本面:目前汽运运输暂未恢复,跨省运输情况较差,个别具有铁路运输的焦企发运不受影响,但整体焦企焦炭库存小幅积压;下游部分钢厂开始主动限产,运输受限叠加下游开工日期未定,需求延迟

操作策略:空单持有,焦煤05合约走势逐渐减弱,处于30分级别横盘震荡,短期价格向下的压力大,操作建议空单持有


动煤2005

基本面:国家能源集团,70处煤矿全部开工生产。1月份商品煤资源量完成5492万吨,供应湖北地区煤炭101万吨,约占当地外调煤炭总量的24%。

操作策略:观望,当前煤矿复工力度与速度均居于全国企业前列,动煤05合约供强需弱,操作建议空单持有


有色金属

铜CU2004

外盘/基本面:目前宏观经济的关注焦点是疫情的防控效果以及对宏观经济预期的影响,市场较为一致的预期是疫情对经济的影响是短期的,但是为了稳定经济,国家还是需要对冲的政策。具体到铜行业,疫情导致供需双弱,需求端影响更大,库存累积压制价格。从中期基本面看,需求受电力行业拖累,供应端利多因素减弱,当前价位若持续成本有支撑,补库周期影响也较短暂。基于此,开市大跌风险释放后,铜价小幅反弹修复,但持续反弹动力不足,需要等待进一步的指引。建议沪铜卖出看涨期权:CU2004C51000继续持有。

操作策略:建议卖出沪铜看涨期权:CU2004C51000。


锌ZN2004

外盘/基本面:从锌市的基本面来看,受海外精矿供应进入扩张周期影响,在海外供应过剩确定性较强的背景下,由于矿冶产能匹配度的持续不足,使得产业利润持续向冶炼端传导。由于海外矿山的综合开采成本较低,因此在漫长的跌价去产能过程中,冶炼端的加工利润将长期保持。在供应端深知冶炼利润已触及历年高位之后,在抢生产稳利润的主观意愿下,各冶炼企业的产能运行状态已经基本调整到位。受国内疫情持续发酵影响,节后如若复工节奏不及预期,或将加重近月的累库风险,因此我们预计2月锌价或将在17500-18200附近继续震荡。

操作策略:操作上建议激进者可逢低做多,关注16800附近的支撑。


镍NI2004

外盘/基本面:下游消费未有较多利好支撑,叠加库存增加的压力。预计伦镍近期将于12700-13400美元/吨区间内呈弱势震荡态势。现货市场方面,贸易商询价积极性提高,少数在场者在家对外报价,由于下游开工时间也将推迟,市场整体情况供需两弱。前期沪镍多单可逢高止盈离场,新单继续观望。

操作策略:沪镍多单可逢高止盈离场,新单继续观望。


铝AL2004

外盘/基本面:现货贴水继续吸引买现抛期套利,上期所仓单继续增加,短期铝价受到一定压制。春节前后国内电解铝累库数量增48.3万吨,疫情影响物流,且下游推迟开工,春节后总的累库数量会略超出我们此前所作的47-57万吨的区间。原料价格上涨和保障度的担忧推升铝价重心上移,但消费未回归,铝价上行过程曲折;由于一季度新投产能释放推迟,后期供应与消费仍有小幅错配,铝价整体下跌空间有限,可逢低参与少量多单。

操作策略:铝价整体下跌空间有限,可逢低参与少量多单。


沪金2006

外盘/基本面:美国1月份CPI数据好于预期,美元指数延续此前涨势,刷新近四个月来高点。美元指数收报99.121,微涨0.04%。技术面上依然维持多头走势,重点关注前期沪金367.5的高点,建议351-352区间布局黄金多单。

操作策略:建议黄金轻仓短多。

 

沪银2006

外盘/基本面:美国1月份CPI数据好于预期,美元指数延续此前涨势,刷新近四个月来高点。美元指数收报99.121,微涨0.04%。技术面上白银向下突破,短线考虑回调布局空单,亦或多黄金空白银,做多金银比对冲组合策略。

操作策略:建议观望。

                                                                    联系方式:

农产品、黑色咨询:021-60212729

能化、金属咨询: 021-60212733

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