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美零售数据回落,联储降息预期增加

作者:赵亮 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年10月17日

摘要

国债期货今日高开高走,受央行释放2000亿MLF影响十债今日涨幅较大。截至收盘二债涨0.02%100.285;五债涨0.09%99.79;十债涨0.2%98.31

今日长短端价差走窄,二债与十债价差收1.97、二债与五债价差收0.49、五债与十债价差收1.48

9月美国零售数据不及预期,1030日美联储即将召开货币政策会议,在这一敏感时期糟糕的数据或将导致一些委员支持降息。9月CPI和PPI数据表明目前消费品通胀和工业品通缩压力并存,高通胀将对债市形成较强的压制作用,从M2和社融数据上看9月双双超预期表明逆周期调节显成效。美联储自10月15日起,每月购买600亿美元短期国库券,以重建资产负债表其购买美国国债的行动将“至少延续到2020年第二季度”。美联储购买国债的行为将支撑美债走强,超发的美元传导到国内将会抑制国债上行空间,英国脱欧结果将于本周五知晓,11月央行新MLF报价有望继续下调。国内债市目前处于技术性下跌趋势,短期内空单可继续持有,多单观望。

操作建议:

TS1912:空单持有

TF1912:空单持有

T1912空单持有

TS1912-T1912:正套持有


一、行情走势回顾

国债期货今日高开高走,受央行释放2000亿MLF影响十债今日涨幅较大。截至收盘二债涨0.02%100.285;五债涨0.09%99.79;十债涨0.2%98.31

今日长短端价差走窄,二债与十债价差收1.97、二债与五债价差收0.49、五债与十债价差收1.48。(见图1

                                                                                                             

1:国债期货各期限价差走势

数据来源:Wind、恒泰期货研究所

二、资金面一览

今日隔夜SHIBOR利率下降11BP,报收2.585%1周期SHIBOR利率下降2BP2.663%2周期下降2BP报收2.697%


2SHIBOR利率走势

数据来源:Wind、恒泰期货研究所

为提高银行永续债的市场流动性,支持银行发行永续债补充资本,今日中国人民银行开展2019年第五期央行票据互换(CBS)操作。本期操作量为60亿元,期限3个月,面向公开市场业务一级交易商进行固定费率数量招标,费率为0.10%,首期结算日为20191017日,到期日为2020117日。今日净回笼60亿元。

3:央行公开市场操作

数据来源:Wind、恒泰期货研究所

三、近期热点追踪

美国9月零售销售数据不及预期

美国9月零售销售月率环比萎缩0.3%,远不及预期的扩张0.3%,为7个月首次下滑。1030日美联储即将召开货币政策会议,在这一敏感时期糟糕的数据或将导致一些委员支持降息。

英官员证实:首相或要求延长脱欧

据英媒最新消息,英国“脱欧”事务大臣斯蒂芬·巴克莱(Stephen Barclay)16日表示,如果周六(19)议会未批准当前的“脱欧”方案,约翰逊将向欧盟要求延期脱欧。

美联储褐皮书:美国经济增速正在放缓

美联储公布的经济褐皮书显示,商界认为经济继续扩张,但许多企业下调前景。经济正温和扩张。家庭支出稳健,制造业持续疲软。楼市状况基本不变,此前汽车业遭受的打击影响有限。薪资和物价温和上涨。

四、国债期货行情研判及操作策略

9月美国零售数据不及预期,1030日美联储即将召开货币政策会议,在这一敏感时期糟糕的数据或将导致一些委员支持降息。9月CPI和PPI数据表明目前消费品通胀和工业品通缩压力并存,高通胀将对债市形成较强的压制作用,从M2和社融数据上看9月双双超预期表明逆周期调节显成效。美联储自10月15日起,每月购买600亿美元短期国库券,以重建资产负债表其购买美国国债的行动将“至少延续到2020年第二季度”。美联储购买国债的行为将支撑美债走强,超发的美元传导到国内将会抑制国债上行空间,英国脱欧结果将于本周五知晓,11月央行新MLF报价有望继续下调。国内债市目前处于技术性下跌趋势,短期内空单可继续持有,多单观望。

操作建议:

品种

行情观点

交易方向

入场点位

止损位

止盈位

盈亏比

TS1912

震荡下行

空单

100.06

TF1912

震荡下行

空单

99.3

T1912

TS1912-T1912

震荡下行

价差走扩

空单

正套持有

97.5

2.5

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