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央行投放2000亿MLF,债期继续下跌

作者:赵亮 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年10月16日

摘要

国债期货今日高开低走,二债五债十债皆收阴。截至收盘二债跌0.01%100.250;五债跌0.02%99.695;十债跌0.06%98.095

今日长短端价差继续走阔,二债与十债价差收2.16、二债与五债价差收0.56、五债与十债价差收1.60

今日央行展开2000亿1年期MLF操作,无逆回购到期,净释放资金2000亿元。十一假期后,央行连续未开展公开市场操作,而且连续十个交易日“按兵不动”。近期长端国债利率近期下降较快,长短端价差有所收窄。9月CPI和PPI数据表明目前消费品通胀和工业品通缩压力并存,高通胀将对债市形成较强的压制作用,从M2和社融数据上看9月双双超预期表明逆周期调节显成效。美联储自10月15日起,每月购买600亿美元短期国库券,以重建资产负债表其购买美国国债的行动将“至少延续到2020年第二季度”。美联储购买国债的行为将支撑美债走强,进而影响国内债券收益率下行。中美贸易磋商取得进展避险情绪有所下降,美就WTO贸易裁决计划向欧盟施加惩罚性关税,英国脱欧结果将于本周五知晓,11月央行新MLF报价有望继续下调。国内债市出现一定幅度回调,短期内空单可继续持有,多单观望。

操作建议:

TS1912:空单持有

TF1912:空单持有

T1912空单持有

TS1912-T1912:正套持有


一、行情走势回顾

国债期货今日高开低走,二债五债十债皆收阴。截至收盘二债跌0.01%100.250;五债跌0.02%99.695;十债跌0.06%98.095

今日长短端价差继续走阔,二债与十债价差收2.16、二债与五债价差收0.56、五债与十债价差收1.60。(见图1

                                                                                                             

1:国债期货各期限价差走势

数据来源:Wind、恒泰期货研究所

二、资金面一览

今日隔夜SHIBOR利率下降1BP,报收2.694%1周期SHIBOR利率与昨日持平报2.684%2周期下降2BP报收2.714%


2SHIBOR利率走势

数据来源:Wind、恒泰期货研究所

央行今日展开2000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作,今日未展开公开市场操作,今日净投放2000亿元。

3:央行公开市场操作

数据来源:Wind、恒泰期货研究所

三、近期热点追踪

央行今日进行2000亿元MLF操作 利率为3.30%

央行今日进行2000亿元MLF操作,操作为一年期,利率为3.30%,与此前持平。十一假期后,央行连续未开展公开市场操作,而且连续十个交易日“按兵不动”。鉴于前期央行持续停摆公开市场操作导致资金连续回笼,近两日银行间市场资金利率有所上行,资金面边际收敛,逐步从上旬的边际宽松向合理充裕回归。

“脱欧”为首要任务

当地时间1014日,英国女王伊丽莎白二世在新一届议会会议上发表了第65次演讲,英国女王表示,政府的首要任务是确保英国在1031日脱离欧盟。英国政府与欧盟之间应该是一段基于自由贸易和友好协作的新伙伴关系。同时,官员们将抓住“脱欧”带来的新机遇,致力于为渔业、农业和贸易提供新机制,建立一项移民法案,结束人口的自由流动,为公平、现代和全球化的移民系统奠定基础。

四、国债期货行情研判及操作策略

今日央行展开2000亿1年期MLF操作,无逆回购到期,净释放资金2000亿元。长端国债利率近期下降较快,长短端价差有所收窄。9月CPI和PPI数据表明目前消费品通胀和工业品通缩压力并存,高通胀将对债市形成较强的压制作用,从M2和社融数据上看9月双双超预期表明逆周期调节显成效。美联储自10月15日起,每月购买600亿美元短期国库券,以重建资产负债表其购买美国国债的行动将“至少延续到2020年第二季度”。美联储购买国债的行为将支撑美债走强,进而影响国内债券收益率下行。中美贸易磋商取得进展避险情绪有所下降,美就WTO贸易裁决计划向欧盟施加惩罚性关税,英国脱欧结果将于本周五知晓,11月央行新MLF报价有望继续下调。国内债市出现一定幅度回调,短期内空单可继续持有,多单观望。

操作建议:

品种

行情观点

交易方向

入场点位

止损位

止盈位

盈亏比

TS1912

震荡下行

空单

100.06

TF1912

震荡下行

空单

99.3

T1912

TS1912-T1912

震荡下行

价差走扩

空单

正套持有

97.5

2.5

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