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短期利率快速下降、节前流动性无忧

作者:赵亮 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年09月27日

摘要

受央行及美国释放短期流动性影响,本周国债期货低开高走二债跌0.04%100.22、五债跌0.13%99.645、十债跌0. 5%98.045;从价差上看目前二债十债价差收2.18创新高,比周一的1.82扩大0.36,到期收益率曲线走陡。


本周长短端价差继续创出新高,短期利率继续下降,近期美国持续释放短期流动性,国内央行国庆前夕也释放了充足的流动性,这是导致短期利率下降的重要原因。英国最高法院裁决约翰逊关闭议会违法,英国脱欧再添变数。从这些消息来看目前似乎外部环境有回暖迹象,但也增加了不确定性。8月规模以上企业利润有加速下降的态势,基本面数据的疲弱仍是四季度支撑国债的重要因素,国债期货中长期看多思路不变。二债100.15,五债99.5,十债97.5的支撑位依然有效,逢低做多。



操作建议:

TS1912:多单持有

TF1912:多单持有

T1912:多单持有

TS1912- T1912:正套持有




一、本周行情回顾

受央行及美国集中释放短期流动性影响,本周国债期货低开高走二债跌0.04%100.22、五债跌0.13%99.645、十债跌0. 5%98.045;从价差上看目前二债十债价差收2.18,比周一的1.82扩大0.36,到期收益率曲线走陡。

12年期国债期货主力合约周K线

数据来源:文华财经、恒泰期货研究所

25年期国债期货主力合约周K线

数据来源:文华财经、恒泰期货研究所

310年期国债期货主力合约周K线

数据来源:文华财经、恒泰期货研究所



从价差走势上看,二债与十债价差创出近期新高2.18。国庆节前央行补水影响,长短端利率曲线走陡的趋势不变。



4:各期限国债期货主力合约价差走势

数据来源:文华财经、恒泰期货研究所


本周合计投放2100亿元,回笼1900亿元,合计净投放200亿元。

5:央行公开市场操作周度数据

数据来源:Wind、恒泰期货研究所

                           

三、近期热点追踪

统计局:8月规模以上工业企业利润同比下降2%

8月份,规模以上工业企业实现利润总额5177.9亿元,同比下降2.0%7月份为同比增长2.6%1-8月份,全国规模以上工业企业实现利润总额40163.5亿元,同比下降1.7%


美联储已经开启实质扩表,量化宽松10月份即将正式登场

尽管当前美联储没有公开宣布进行了量化宽松,但是从美联储每周公布的资产负债表情况来看,截止在917日,美联储已经开始了实质性扩表进程,资产负债表总规模已经从9月初的3.76万亿美元上升到了3.84万亿美元。随着信息不断地披露,预计9月份美联储扩表规模或接近3000亿美元。


英国脱欧危机加剧

北京时间24日英国最高法院周二裁决,英国首相鲍里斯·约翰逊在英国脱欧前夕关闭议会的决定是违法的。该裁决将使英国脱欧陷入更深层次的混乱。最高法院11名法官的裁决削弱了约翰逊对权力本已脆弱的掌控,并让议员们有更多的空间反对他将在1031日带领英国退出欧盟的承诺。


四、国债期货行情研判及操作策略

本周长短端价差继续创出新高,短期利率继续下降,近期美国持续释放短期流动性,国内央行国庆前夕也释放了充足的流动性,这是导致短期利率下降的重要原因。英国最高法院裁决约翰逊关闭议会违法,英国脱欧再添变数。从这些消息来看目前似乎外部环境有回暖迹象,但也增加了不确定性。8月规模以上企业利润有加速下降的态势,基本面数据的疲弱仍是四季度支撑国债的重要因素,国债期货中长期看多思路不变。二债100.15,五债99.5,十债97.5的支撑位依然有效,逢低做多。

操作建议:

品种

行情观点

交易方向

入场点位

止损位

止盈位

盈亏比

TS1912

震荡上行

多单持有

100.15

TF1912

震荡上行

多单持有

99.5

T1912

震荡上行

多单持有

97.5

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