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恒泰期货早盘精要20190924

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年09月24日

宏观要闻解读

一周“补水”超万亿、节后资金面回暖明朗
 

 
央行23日公告,当日开展1000亿元逆回购操作,其中7天期200亿元,操作利率2.55%,14天期800亿元,操作利率2.7%,利率均无变化。这是央行连续第4个工作日开展逆回购操作。9月下半月以来,央行流动性操作就未停止。16日,全面降准落地,释放长期流动性约8000亿元;17日,央行部分续做到期中期借贷便利(MLF),为9月以来首次开展MLF操作;18日起,重启公开市场逆回购操作;19日起,重启14天期逆回购交易。据统计,16日以来,央行共开展4200亿元逆回购操作,开展2000亿元MLF操作,降准释放资金约8000亿元。综合考虑,过去一周,央行通过各类流动性工具,释放的流动性约1.42万亿元。在吸收到期央行逆回购和MLF之后,净释放的资金量仍接近9000亿元。以往在实施降准前后,央行一般会通过公开市场操作(OMO)进行资金回笼,以避免降准造成短期流动性过于充裕。这次全面降准后,央行同时通过公开市场操作投放流动性,实属少见。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间    数据&事件                                                

22:00 美国9月谘商会消费者信心指数

 

金融期货

股指期货:IF1910IH1910IC1910

基本面/盘面:
 
行情回顾:周一美国三大股指收盘涨跌不一,道指微涨0.06%,纳指和标普500指数微跌。周一欧洲三大股指集体下挫。德国DAX指数跌1.01%报12342.33点,法国CAC40指数跌1.05%报5630.76点,英国富时100指数跌0.26%报7326.08点。欧洲斯托克600指数收跌0.8%,创最近一个月最大单日跌幅;截至收盘,上证指数跌0.98%,报2977.08点;深成指跌1.01%,报9781.14点;创业板指跌1.22%,报1684.32点。万得全A跌0.99%。

 资金跟踪:两市成交5080亿元,较上一交易日有所缩小;北向资金净流出近15.31亿。

 驱动事件:1、中美贸易谈判不如人意,贸易摩擦波澜再起,双方10月初在华盛顿举行高级别磋商;2、央行公开市场昨日将进行200亿元人民币7天期逆回购操作,800亿元人民币14天期逆回购操作。因今日没有逆回购到期,当日实现净投放1000亿元。3、美国9月Markit制造业PMI初值为51,预期50.3,前值50.3;欧元区9月制造业PMI初值为45.6,创2012年10月以来最低,预期47.3,前值47.0。

 风险因素:1、中美贸易和金融争端反复;2、国内经济下行压力加大

 趋势研判:沪指早盘大幅下杀,临近尾盘逆势拉涨,两市量能环比缩量,北上资金拐头流出,沪指短期下行压力仍存,维持弱势震荡。

操作策略:观望


国债期货:TS1912,TF1912,T1912

基本面/盘面:
 
国债期货昨日反弹,长短期限价差有所收敛,二债涨0.02%收100.28;五债涨0.07%收99.845;十债涨0.12%收98.425。昨日长短端价差有所收窄,二债与十债价差收1.86、二债与五债价差收0.44、五债与十债价差收1.42。
 近期货币市场出现了一定程度紧张,但央行及时干预释放流动性。美联储如期降息,美联储后面是否还会降息将根据之后的经济数据决定,核心CPI和非农就业数据将成为后期关注的重点。国内方面, 9月新LPR小幅下降11月新MLF利率有望继续下降,基本面疲弱仍是国债最大支撑。国债期货中长期看多思路不变,但应注意美联储降息预期落地后市场节奏的问题,二债100.215,五债99.710,十债98.230的支撑位依然有效,可逢低做多。

操作策略:TS1912,TF1912,T1912多单持有、 TS1912-T1912正套持有


能源化工

原油1911

基本面/盘面:市场对沙特阿拉伯何时能恢复被袭前产量不确定,沙特方面预计月底将基本恢复之前遇袭事件中受损的产能,并在产能恢复前先使用战略库存以保障长约按时交货,且预计后期产量量超过8月份水平。袭击事件影响可控。但此次事件带来的中东博弈局势复杂化。预计短期地缘政治因素将成为市场主导因素。美国总统特朗普周五表示,美国将伊朗央行和另外两家主要国家金融机构列入黑名单,切断了伊朗与世界市场最后一些联系。此举意在惩罚对沙特炼油设施的袭击事件,但也表明美方在尽量避免与伊朗方面的直接军事冲突。周末消息称中国赴美谈判代表可能提前回国,市场担心中美之间达成协议的概率较小。当前市场多空交织,建议观望为主。

操作策略:暂且观望


沥青1912

基本面/盘面:近期沥青生产利润可观,炼厂开工率连创新高,带动沥青8月产量大幅增加。本周最新的炼厂开工率大幅回落6.04个百分点,但在生产利润尚可的情况下,预计开工率将维持在高位。前期预期的需求旺季并未如期到来,短期来看,需求端或依旧偏弱,主要是受到70周年庆的影响。但在产量不断新高的背景下,库存不但没有大幅积累,社会库存反而小幅下滑,显示当前需求尚可且延期的概率较大,四季度基建带来的需求或将支撑价格止跌企稳。

操作策略:回落做多3000-3050 止损3000以下 目标3200


PTA 2001

基本面/盘面:上周开始PTA部分装置检修,市场预期10-11月份或有一轮集中检修,将使得前期供应宽松局面阶段性好转。下游聚酯仍处于高负荷低库存高利润的景气周期。终端同样处于季节性旺季,但美联储年内第二次降息,全球经济增速放缓、国际贸易摩擦对于美国经济增长的影响正在加大。中国8月多项经济数据意外不及预期,在当前复杂多变的国际局势以及国内经济性结构矛盾仍然突出的大环境下,国内经济下行压力继续存在。因此,PTA价格短期震荡偏强运行,但上行空间将受到经济下行内需偏弱的限制。中长线供需双弱依旧偏空对待

操作策略:回落5000--5100附近试多 5000以下止损 目标5300-5400


EG 2001

基本面/盘面:临近70周年庆及阅兵,预计国内环保审查仍将严格,国内煤制乙二醇装置仍有降负可能,开工率维持低位。外围装置在九十月份计划检修量依然较多,进口货源偏紧,对港口库存来说,仍将延续大的去库节奏。需求端看,金九银十消费旺季带来的刚性需求预期仍在,需求端也在转强,基差处于平水状态,短期价格仍有上行驱动。但长期来看,中美贸易摩擦以及经济放缓带来的需求担忧尚未消退,终端能否彻底改善仍存疑问,且乙二醇产能大扩张下供给过剩格局难改。综合来看,短强长弱格局不变

操作策略:前多持有或回落4920-5000附近试多 止损4800以下 目标5500


甲醇 2001

基本面/盘面:当前空头的主要驱动在于现实基本面的弱,尤其是本周港口库存再度大幅累库,在上周小幅去库之后再创年内新高。现状来看,国内外甲醇装置仍处在检修周期中,装置开工率处在相对低位,供应收缩对甲醇价格下行空间有一定的限制。前期预期的70周年庆带来的限产停工将会压制传统需求,但从最近的下游开工率来看,下游开工提升明显,补库积极性较好。从烯烃端来看,MTO装置检修结束,装置开工率逐步回升。同时有新产能投放预期,需求预期向好。在传统下游需求走出需求淡季,MTO需求同样向好的预期下,叠加冬季能源需求和气头检修,甲醇将进入去库周期。综合来看,尽管当前港口高库存的压力较大,现实情况依旧偏弱,但在下游需求好转,叠加季节性能源需求和气头检修等,甲醇累库预期将转为去库,价格表现上也将由当前的偏弱走势转向震荡偏强。

操作策略:布局中长线多单 2250-2300区间可逐步建仓多单止损2250以下 目标2600


pp2001

基本面/盘面:PP产能停车比进一步回落,显示前期检修装置在逐步重启。中安联合装置正常,负荷7成;宝丰二期进展顺利,下周开聚合装置。巨正源停车待料,预计月底开聚合装置。新增装置带来的产能压力逐渐增大,国内检修损失量又环比减少,供应端压力增大。需求端好转预期并不明显,国庆70周年及环保限产等影响,北方地区需求仍然承压。库存方面,目前石化库存处于相对低位,贸易商库存适中,整体产业链库存压力不大。当前下游仍存在节前补库空间。预计短期仍以震荡走势为主,操作上建议中长线布局空单为主。

操作策略:短期偏震荡,中长线布局空单 反弹至8300-8350附近做空 8400以上止损 目标7500


L2001

基本面/盘面:港口库存持续下降,但进口窗口打开,进口贸易商利润好转,预计后期将有大量进口货源涌入。国产检修损失量继续环比减少,不过十月之前,仍处于年内检修旺季,短期供应端变化不大,新增压力有限。需求端,下游开工部分小涨,农膜、管材行业开工分别上涨2个百分点,包装行业开工上涨1个百分点,其余行业开工稳定。棚膜需求继续增加,临近国庆假期,厂家多进行节前原料备货,存在国庆节前刚需补仓的需求,整体看将对行情产生一定支撑。后市行情短期偏震荡整理。

操作策略:暂且观望


尿素2001

基本面/盘面:国内尿素市场继续偏弱运行,其中山西、河南尿素价格下滑 10-20 /吨,国内需求偏弱整理,出口炒作降温,尿素开工率继续维持高位,导致国内尿素市场心态转向悲观。尿素现货市场空头气氛浓厚。在国庆前环保更加趋严的情况下,下游工业需求难以大幅提升。预计将维持偏弱震荡走势。

操作策略:暂且观望


橡胶2001/20号胶2002

基本面/盘面:当前市场供需面仍未有明显改观。随着主产国季节性旺产季来临,加之当前社会库存供应充足,供应面依然维持宽松态势。而需求来看,国庆长假,部分企业开工或受影响,此外社会库存供应充足,商家对原料采购意愿不高,更无囤货计划。因此现货需求跟进乏力。短期价格受原油价格调整下资金进出影响,单从橡胶盘面看难以形成较大合力。盘面看,经过近期频繁调整,橡胶依然难以形成持续性上涨,且基差收窄,操作空间有限。预计下周行情将暂且延续低位震荡走势。

操作策略:观望


农产品板块

豆粕2001

基本面/盘面:23日,前市8月USDA报告利多,USD单产利多,美豆收割面积下降确定,单产亦有下调,后市关注播种期间天气和单产,影响推进当前贸易争端涉及的进口关税悬而未决,等待后期推进。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,天气变化将加大价格波动,后市预计8.5-9.3美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。23日11月合约期价报收8.92美元。2001油粕比2.118,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.8-2.2区间运行。23日张家港现货前市报价2920。国内现货豆粕近期走势企稳。

操作建议:豆粕2001 做多


豆粕期权 2001-C-3000

基本面/盘面:23日,豆粕期货基本面分析可参考上文。3000的看涨期权,成交缩小,交投略有萎缩,持仓12664手,日内加仓28手。豆粕期货上方有压力,观望。

操作建议:观望


豆油2001

基本面/盘面:23日,美豆面积下降确定,后市关注播种期间天气和单产,影响推进当前贸易争端涉及的进口关税悬而未决,等待后期推进。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,天气变化将加大价格波动,后市预计8.5-9.3美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。23日11月合约期价报收8.92美元。2001油粕比2.118,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.8-2.2区间运行。23日张家港现货前市报价6200。

操作建议:豆油01 做多


粳米2001

基本面/盘面:9月23日,期价震荡,佳木斯圆粒粳米1.7-1.8元/斤,南方部分地区报价1.8-2.1元,报价平稳,市场整体供应充裕。23日,01合约期价3670附近,期价震荡,持仓27000手,减仓1000手。后市关注后市反弹的空间,中线依旧看跌。

操作建议:2001合约 做空


红枣1912

基本面/盘面:红枣23日震荡行情,开盘10400,高点10400,寻找10000关口支撑,转弱,10000预计强支撑。持仓88000手,加仓14000手,关注后期持仓变化。当前红枣现货价8000-8500元/吨,1912合约,走势趋弱。

操作策略:1912合约,观望


棉花2001

基本面/盘面:棉花2001合约期价震荡行情,美棉止跌,贸易摩擦短期有缓和迹象。国内01合约期价重心平稳,12850一线,持仓增加,增仓23000手,23日期价报收12850附近,市场企稳。9月23日棉花328指数报收13047。美棉近期企稳。棉花期货价格相对坚挺,2001合约 试多。

操作策略:2001合约,短多


苹果2001

基本面/盘面:苹果2001合约期价下跌行情,01合约期价前市7550一线,期价下跌,23日期价7550附近,期价大幅下跌,加仓28000手。苹果期价高位震荡。9月23日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批11.5元/公斤,下跌0.0元/公斤。苹果,2001合约 短空 严格止损。

操作策略:2001合约 短空 严格止损

 

鸡蛋2001

基本面/盘面:鸡蛋2001合约期价下跌行情,今天现货下跌0.3元/斤,01月合约期价重心下移,4460一线,持仓减少,减仓40000手,23日期价报收4470附近,期价震荡,23日鸡蛋期货价格高位,近月合约走势偏弱,价格强势。9月23日全国产区鸡蛋报价下跌,河南漯河产区报5.15元/斤,下跌近0.25元/斤,价格高位运行。鸡蛋期货价格近期高位运行,观察高点。

操作策略:2001合约,观望


纸浆2001

基本面/盘面纸浆2001合约震荡走势,盘面出现减仓。现货报价相对疲弱,后期需求承压,关注去库存进程,近期贸易摩擦放缓,今日期价震荡,收盘反弹0.34%,01月合约期价震荡,23日价格反弹,持仓减少,减6400手。23日,山东针浆现货报价近4650附近。期价当前走势疲弱,持仓整体高位。

操作策略2001合约,做空

 

黑色金属

螺纹2001

基本面:经历了8月份土地市场短暂降温以后,9月份以来多个地方加快了城市土地供应节奏。23日,中国指数研究院公布的统计数据显示,最近一周的全国40个大中城市土地市场整体供求环比走高,住宅用地成交量倍增。

操作策略:空单持有,螺纹01合约受环保政策影响,处于第二波35分级别上涨,且力度大于前一轮,未来有第三波的概率大,操作建议空单继续持有。


热卷2001

基本面:23日上海热轧板卷市场价格大幅上涨,市场成交整体尚可。截至发稿,1500mm普碳钢卷主流报价3640-3650元/吨,1800mm宽卷报价在3790-3840元/吨。

操作策略:观望,热卷01合约处于第二波5分级别上涨,且力度大于前一轮,操作建议观望。


铁矿2001

基本面:伊朗十家钢锭主要生产商的产量在3月21日至8月22日期间超过了854万吨,较去年同期增长4%。在此期间,其他钢铁产品产量达583万吨,同比增加9%。

操作策略:空单持有铁矿01合约处于5分级别价格回落,早盘观察价格能否破前高,操作建议观望。


焦炭2001

基本面:国庆临近,山东、邯郸、唐山、天津各地区为响应橙色预警发布钢焦企业停限产及限行通知,焦炭需求影响量短时多于供应,后续实际执行情况有待我网持续跟踪报道,部分钢厂已有减缓采购节奏计划

操作策略:观望焦炭01合约处于第二波30分级别下跌,且力度大于前一轮,短期价格暂未见底


焦煤2001

基本面:山西临汾地区个别煤矿因煤质好转,低硫原煤价格继续上调,订单、出货情况良好,暂未收到确定的停产通知,但表示后期煤矿有检修计划;蒲县地区部分煤矿因工作面搬迁等原因,产量下降明显,供应偏紧,月底价格暂稳。

操作策略:观望,焦煤01合约昨日价格跌破前期震荡区间,早盘观察下跌能否延续


动煤2001

基本面:产地方面,陕西榆林地区下游采购需求较平稳,供需无较大变化,价格稳中有涨跌调整;内蒙古鄂尔多斯地区块煤需求较好,出货一般,煤价整体趋稳。

操作策略:观望,动煤01处于30分级别第二波上涨,且力度大于前一轮,后续有第三波上涨的概率大。


有色金属

铜CU1911

外盘/基本面:从持仓来看LME持仓及COMEX持仓中,前期投机基金空头持仓已超前高,已充分释放悲观预期。政策面前有宽流动性、后有风险偏好改善,叠加偏好的基本面支撑,铜去库加快,现货升水加速,近期预期修正下铜价表现易涨难跌,但乐观情绪扎堆反映,与现实或形成对比,谨防铜价冲高回落。现货关注铜价高位时废铜流出对精铜市场影响。预计今日维持弱势格局。

操作策略:操作上建议暂时观望。


锌ZN1911

外盘/基本面:本周沪锌指数震荡下跌 1.77%,  锌矿加工费继续上行,进口锌矿加工费增长较快,进口锌盈利窗口持续扩大,国内外库存回升。整体看,现货市场整体成交较为清淡,现货升水表现较为低迷,上海持货商以出货为主,下游采购仍以刚需采购为主。  目前技术上看沪锌 1911 短期存在支撑,如果跌破 30 日均线后期可能会回踩 18850 附近,操作上建议维持观望,激进者可逢高做空。

操作策略:操作上建议维持观望,激进者可逢高做空。


镍NI1911

外盘/基本面:中性预估下国内明年将出现减产8万吨左右,而印尼增量为14万吨,2020年的增量由近20万吨调降至6万吨,平衡由过剩转为短缺。但是禁矿后,印尼地区镍铁生产利润将更为可观,能否吸引及刺激更多新项目加速投放,以及高矿价下,是否有其他地区的资源填补印尼对中国供应的缺口。本周矿端消息主要集中于禁矿提前至11月30日实施以及菲律宾tawi-tawi地区禁矿,支撑矿价继续走高,对镍价形成支撑,此外,节前下游对不锈钢的备货也将对短期价格走势产生影响,青山盘价走高,关注价格上涨后不锈钢去库情况。
 操作上建议沪镍仍处于多头趋势,谨慎做空,中线多单持有。

操作策略:操作上建议中线多单继续持有。


铝AL1911

外盘/基本面:连续一周的回调后,空头也阶段性获利离场。在下游需求预期“金九银十”所过近半后,加之此前突发减产的电解铝企业逐步宣布复产,多头信心不足,沪铝上冲动力明显减弱。同时,对于远期电解铝复产带来的供应压力相对变强,部分空头开始布局入场。预计下周沪铝保持区间震荡,资金离场为主,静等十一国庆后政策的落地。在操作上我们建议沪铝 1911合约多单继续持有。

操作策略:在操作上我们建议沪铝 1911合约多单继续持有。


沪金1912                  

外盘/基本面:隔夜国际金融市场主要焦点在欧美制造业PMI数据和中东产油国相关的进展方面。隔夜金融市场的组合是:欧洲股市跌债市涨,美国股市涨债市冲高回落,美元走强(因欧元走弱),操作上建议沪金中线多单轻仓持有。

 

沪银1912                

外盘/基本面:隔夜国际金融市场主要焦点在欧美制造业PMI数据和中东产油国相关的进展方面。隔夜金融市场的组合是:欧洲股市跌债市涨,美国股市涨债市冲高回落,美元走强(因欧元走弱),白银短线多单持有,关注前高压力。

                                                                      联系方式:

农产品、黑色咨询:021-60212729

能化、金属咨询:   021-60212733

 

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