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恒泰期货早盘精要20190923

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年09月23日

宏观要闻解读

美农业州访问行程调整与经贸磋商无关
 
针对近期一些海外媒体对中方代表团取消赴美农业州访问计划的猜测,中央农办副主任、农业农村部副部长韩俊21日在华盛顿回应称,我们的确在同美方讨论有关安排,但未确定日程;后来综合考虑各种因素,暂未安排去美农业州访问。韩俊指出,这次计划调整与此次经贸磋商无关,属单独访问计划,美国有关方面表示,将另行邀请安排访问。此前当地时间17日,美国贸易代表办公室(USTR)公布了3份对华加征关税商品排除清单通知单共涉及437项商品。

 
今日A股入“道”、外资加速入场
 9
月23日(周一)开盘前,标普道琼斯指数(S&PDJI)纳入A股的决定首次生效,纳入因子25%。同日,富时罗素的扩容决定也将生效,A股的纳入因子由5%提升至15%。9月20日(上周五)收盘时,北向资金净流入148.62亿元,创历史第二高纪录。事实上,从8月下旬开始北向资金就持续入场,9月以来,北向资金净流入已达608亿元创历史新高,全年至今净流入更达1824亿元。
 

 
央行本周将再次在香港发行央票
 
央行:将于9月26日通过香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台,招标发行2019年第九期中央银行票据,总额为100亿元,此举将支撑人民币汇率并利多债市。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间    数据&事件                                                

15:30 德国9月制造业PMI初值
 21:45 美国9月Markit制造业PMI初值;美国9月Markit服务业PMI初值

 

金融期货

股指期货:IF1910IH1910IC1910

基本面/盘面:
 
行情回顾:道指跌0.59%报26935.07点,标普500跌0.49%报2992.07点,纳指跌0.8%报8117.67点。上周,道指跌1.05%,纳指跌0.7%,标普500跌0.51%,三大股指均终结三周连涨走势。上证指数周跌0.28%报3006.45点,深证成指周跌0.39%报9881.25点,创业板指跌0.32%报1705.05点,万得全A跌0.78%收4021.77。两市成交5469亿元。
 市场资金:周五北向资金全天净流入148.62亿元,创2018年11月以来单日最大净流入额;上周外资净流入218.7亿元,9月以来已有两周净流入额超200亿元,本月累计流入超600亿元。
 公开市场:本周(9月21日至9月27日)央行公开市场有1900亿元逆回购到期,其中周一和周二无逆回购到期,周三至周五分别到期300亿元、1200亿元、400亿元,此外周五还有1000元国库现金定存到期。

 事件驱动:1、中国代表团取消行程提早回国,中美双方10月初在华盛顿举行高级别磋商;2、新版LPR第二次报价出炉,9月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为4.20%,5年期以上LPR为4.85%。3、美联储鹰式降息落地,欧洲央行宣布降息,并重启量化宽松;

 风险因素:1、中美贸易和金融争端不断反复;2、全球金融市场持续下行压力仍存。

 趋势研判:随着中美贸易谈判波澜再起,以及市场对诸多利好因素的消化,获利盘高位出场的意愿增强。国庆节前市场避险情绪或将提升,警惕冲高后的回调风险。

操作策略:做空

 

国债期货:TS1912,TF1912,T1912

基本面/盘面:
 
受央行降准及全球降息影响,上周国债期货低开高走,二债涨0.01%收100.285、五债涨0.06%收99.9、十债涨0.05%收98.535;从价差上看目前二债十债价差收1.76,比周一的1.71扩大0.05,到期收益率曲线走陡。
 美联储如期降息,后面是否还会降息将根据之后的经济数据决定,核心CPI和非农就业数据将成为后期关注的重点。国内方面,9月新的LPR利率略微下调,但影响可能有限。后期CPI数据和其他经济数据将决定央行是否会在今年剩下来的几个月降息,基本面压力依然较大。国债期货中长期看多思路不变,但应注意美联储降息预期落地后市场节奏的问题,二债100.15,五债99.5,十债97.9的支撑位较强可逢低做多。

操作策略:TS1912,TF1912,T1912多单持有、 TS1912-T1912正套持有

 

能源化工

原油1911

基本面/盘面:沙特预计月底将基本恢复之前遇袭事件中受损的产能,并在产能恢复前先使用战略库存以保障长约按时交货,且预计后期产量量超过8月份水平。袭击事件影响可控。但此次事件带来的中东博弈局势复杂化。预计短期地缘政治因素将成为市场主导因素。美国总统特朗普周五表示,美国将伊朗央行和另外两家主要国家金融机构列入黑名单,切断了伊朗与世界市场最后一些联系。此举意在惩罚对沙特炼油设施的袭击事件,但也表明美方在尽量避免与伊朗方面的直接军事冲突。周末消息称中国赴美谈判代表可能提前回国,市场担心中美之间达成协议的概率较小。美股下跌同时拖累油价下行。当前市场多空交织,建议观望为主。

操作策略:暂且观望

 

沥青1912

基本面/盘面:近期沥青生产利润可观,炼厂开工率连创新高,带动沥青8月产量大幅增加。本周最新的炼厂开工率大幅回落6.04个百分点,但在生产利润尚可的情况下,预计开工率将维持在高位。前期预期的需求旺季并未如期到来,短期来看,需求端或依旧偏弱,主要是受到70周年庆的影响。但在产量不断新高的背景下,库存不但没有大幅积累,社会库存反而小幅下滑,显示当前需求尚可且延期的概率较大,四季度基建带来的需求或将支撑价格止跌企稳。

操作策略:回落做多3000-3050 止损3000以下 目标3200

 

PTA 2001

基本面/盘面:当前PTA装置和整体负荷在97%附近,虽然近期PTA供应端存在多套装置检修预期,但计划内检修尚未落实,加之PTA现货流动性充盈,供应端压力犹存。聚酯需求稳定,终端织机开工有所下滑。国庆节前终端织造行业将迎来节前采购行情,但目前纺织环节高库存、低利润、高应收款的现状或导致需求有所下滑。当前价格下跌至成本附近,成本端支撑转强。预计短期价格将运行偏弱震荡走势。建议观望

操作策略:暂且观望或5000--5100附近试多 5000以下止损 目标5300-5400


EG 2001

基本面/盘面:临近70周年庆及阅兵,预计国内环保审查仍将严格,国内煤制乙二醇装置仍有降负可能,开工率维持低位。外围装置在九十月份计划检修量依然较多,进口货源偏紧,对港口库存来说,仍将延续大的去库节奏。需求端看,金九银十消费旺季带来的刚性需求预期仍在,需求端也在转强,基差处于平水状态,短期价格仍有上行驱动。但长期来看,中美贸易摩擦以及经济放缓带来的需求担忧尚未消退,终端能否彻底改善仍存疑问,且乙二醇产能大扩张下供给过剩格局难改。综合来看,短强长弱格局不变

操作策略:前多持有或回落4920-5000附近试多 止损4800以下 目标5500


甲醇 2001

基本面/盘面:当前空头的主要驱动在于现实基本面的弱,尤其是本周港口库存再度大幅累库,在上周小幅去库之后再创年内新高。现状来看,国内外甲醇装置仍处在检修周期中,装置开工率处在相对低位,供应收缩对甲醇价格下行空间有一定的限制。前期预期的70周年庆带来的限产停工将会压制传统需求,但从最近的下游开工率来看,下游开工提升明显,补库积极性较好。从烯烃端来看,MTO装置检修结束,装置开工率逐步回升。同时有新产能投放预期,需求预期向好。在传统下游需求走出需求淡季,MTO需求同样向好的预期下,叠加冬季能源需求和气头检修,甲醇将进入去库周期。综合来看,尽管当前港口高库存的压力较大,现实情况依旧偏弱,但在下游需求好转,叠加季节性能源需求和气头检修等,甲醇累库预期将转为去库,价格表现上也将由当前的偏弱走势转向震荡偏强。

操作策略:布局中长线多单 2250-2300区间可逐步建仓多单止损2250以下 目标2600


pp2001

基本面/盘面:PP产能停车比进一步回落,显示前期检修装置在逐步重启。中安联合装置正常,负荷7成;宝丰二期进展顺利,下周开聚合装置。巨正源停车待料,预计月底开聚合装置。新增装置带来的产能压力逐渐增大,国内检修损失量又环比减少,供应端压力增大。需求端好转预期并不明显,国庆70周年及环保限产等影响,北方地区需求仍然承压。库存方面,目前石化库存处于相对低位,贸易商库存适中,整体产业链库存压力不大。当前下游仍存在节前补库空间。预计短期仍以震荡走势为主,操作上建议中长线布局空单为主。

操作策略:短期偏震荡,中长线布局空单 反弹至8300-8350附近做空 84000以上止损 目标7500


L2001

基本面/盘面:港口库存持续下降,但进口窗口打开,进口贸易商利润好转,预计后期将有大量进口货源涌入。国产检修损失量继续环比减少,不过十月之前,仍处于年内检修旺季,短期供应端变化不大,新增压力有限。需求端,下游开工部分小涨,农膜、管材行业开工分别上涨2个百分点,包装行业开工上涨1个百分点,其余行业开工稳定。棚膜需求继续增加,临近国庆假期,厂家多进行节前原料备货,存在国庆节前刚需补仓的需求,整体看将对行情产生一定支撑。后市行情短期偏震荡整理。

操作策略:暂且观望


尿素2001

基本面/盘面:国内尿素市场继续偏弱运行,其中山西、河南尿素价格下滑 10-20 /吨,国内需求偏弱整理,出口炒作降温,尿素开工率继续维持高位,导致国内尿素市场心态转向悲观。尿素现货市场空头气氛浓厚。在国庆前环保更加趋严的情况下,下游工业需求难以大幅提升。预计将维持偏弱震荡走势。

操作策略:暂且观望


橡胶2001

基本面/盘面:当前市场供需面仍未有明显改观。随着主产国季节性旺产季来临,加之当前社会库存供应充足,供应面依然维持宽松态势。而需求来看,国庆长假,部分企业开工或受影响,此外社会库存供应充足,商家对原料采购意愿不高,更无囤货计划。因此现货需求跟进乏力。短期价格受原油价格调整下资金进出影响,单从橡胶盘面看难以形成较大合力。盘面看,经过近期频繁调整,橡胶依然难以形成持续性上涨,且基差收窄,操作空间有限。预计下周行情将暂且延续低位震荡走势。

操作策略:观望


20号胶2002

基本面/盘面:当前市场供需面仍未有明显改观。随着主产国季节性旺产季来临,加之当前社会库存供应充足,供应面依然维持宽松态势。而需求来看,国庆长假,部分企业开工或受影响,此外社会库存供应充足,商家对原料采购意愿不高,更无囤货计划。因此现货需求跟进乏力。供增需弱格局尚未改变。建议观望

操作策略:观望

 

农产品板块

豆粕2001

基本面/盘面:20日,前市8月USDA报告利多,USD单产利多,美豆收割面积下降确定,单产亦有下调,后市关注播种期间天气和单产,影响推进当前贸易争端涉及的进口关税悬而未决,等待后期推进。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,天气变化将加大价格波动,后市预计8.5-9.3美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。20日11月合约期价报收8.82美元。2001油粕比2.113,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.8-2.2区间运行。20日张家港现货前市报价2880。国内现货豆粕近期走势企稳。

操作建议:豆粕2001 做多


豆粕期权 2001-C-3000

基本面/盘面:20日,豆粕期货基本面分析可参考上文。3000的看涨期权,成交缩小,交投略有萎缩,持仓13464手,日内加仓28手。豆粕期货上方有压力,观望。

操作建议:观望


豆油2001

基本面/盘面:20日,美豆面积下降确定,后市关注播种期间天气和单产,影响推进当前贸易争端涉及的进口关税悬而未决,等待后期推进。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,天气变化将加大价格波动,后市预计8.5-9.3美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。20日11月合约期价报收8.82美元。2001油粕比2.112,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.8-2.2区间运行。20日张家港现货前市报价6200。

操作建议:豆油01 做多


粳米2001

基本面/盘面:9月20日,期价震荡,佳木斯圆粒粳米1.7-1.8元/斤,南方部分地区报价1.8-2.1元,报价平稳,市场整体供应充裕。20日,01合约期价3670附近,期价震荡,持仓28000手,减仓1600手。后市关注后市反弹的空间,中线依旧看跌。

操作建议:2001合约 做空


红枣1912

基本面/盘面:红枣20日震荡行情,开盘10500,高点10500,寻找10000关口支撑,转弱,10000预计强支撑。持仓75000手,减仓5000手,关注后期持仓变化。当前红枣现货价8000-8500元/吨,1912合约,走势趋弱。

操作策略:1912合约,观望


棉花2001

基本面/盘面:棉花2001合约期价震荡行情,美棉止跌,贸易摩擦短期有缓和迹象。国内01合约期价重心平稳,12880一线,持仓增加,增仓1000手,20日期价报收12950附近,市场企稳。9月20日棉花328指数报收13047。美棉近期企稳。棉花期货价格相对坚挺,2001合约 试多。

操作策略:2001合约,短多


苹果2001

基本面/盘面:苹果2001合约期价下跌行情,01合约期价前市7750一线徘徊,期价下跌,20日期价7750附近,期价下跌,加仓15000手。苹果期价高位震荡。9月20日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批12.5元/公斤,下跌0.0元/公斤。苹果,2001合约 观望。

操作策略:2001合约 观望

 

鸡蛋2001

基本面/盘面:鸡蛋2001合约期价震荡行情,今天现货下跌0.2元/斤,01月合约期价重心平稳,4560一线,持仓增加,增仓4000手,20日期价报收4570附近,期价震荡,20日鸡蛋期货价格高位,近月合约走势偏强,价格强势。9月20日全国产区鸡蛋报价下跌,河南漯河产区报5.4元/斤,下跌近0.2元/斤,价格高位运行。鸡蛋期货价格近期高位运行,观察高点。

操作策略:2001合约,观望


纸浆2001

基本面/盘面纸浆2001合约下跌走势,盘面出现减仓。现货报价相对疲弱,后期需求承压,关注去库存进程,近期贸易摩擦放缓,今日期价震荡,收盘下跌1.33%,01月合约期价震荡,20日价格下跌,持仓减少,减38000手。20日,山东针浆现货报价近4650附近。期价当前走势疲弱,持仓整体高位。

操作策略2001合约,做空

 

黑色金属

螺纹2001

基本面:8月,全国发行地方政府债券5695亿元。其中,发行一般债券1632亿元,发行专项债券4063亿元。截至8月末,全国地方政府债务余额214139亿元,控制在全国人大批准的限额之内。地方政府债券剩余平均年限5.0年。

操作策略:空单持有,螺纹01合约处于第二波30分级别下跌,且力度大于前一轮,短期价格暂未见底。5分级别第三轮下跌力度减弱,则空单可部分止盈,等待30分级别价格回调


热卷2001

基本面:19日上海热轧板卷市场价格大幅下跌,市场成交整体一般。截至发稿,1500mm普碳钢卷主流报价3620-3630元/吨,1800mm宽卷报价在3740-3780元/吨。

操作策略:观望,热卷01合约合约处于第二波30分级别下跌,且力度大于前一轮,短期价格暂未见底。5分级别第三轮下跌力度减弱,则空单可部分止盈,等待30分级别价格回调


铁矿2001

基本面:伊朗十家钢锭主要生产商的产量在3月21日至8月22日期间超过了854万吨,较去年同期增长4%。在此期间,其他钢铁产品产量达583万吨,同比增加9%。

操作策略:空单持有铁矿01合约目前处于5分级别价格反弹,早盘观察能否延续成30分级别反弹,操作建议空单继续持有


焦炭2001

基本面:20日焦炭市场暂稳,提涨暂受搁置,市场观望氛围浓厚。大庆在即,为备库下游钢厂用户要货、催发货积极,本周焦企整体开工略有下调,发运及出货情况较好,库存较上周略有减少。

操作策略:观望焦炭01合约处于第二波30分级别下跌,且力度大于前一轮,短期价格暂未见底


焦煤2001

基本面:山西运城河津地区洗煤厂本周已恢复正常,但整体供应暂未恢复至满产水平,且焦炭提涨对煤价形成利好支撑,短期该地瘦煤报价暂稳;内蒙乌海及周边地区炼焦煤价格整体持稳,当地除个别煤矿设备检修外,大多数煤矿均正常运行,暂无明显停产、因环保限减产情况

操作策略:观望,焦煤01合约昨日价格跌破前期震荡区间,早盘观察下跌能否延续


动煤2001

基本面:产地方面,陕西榆神地区块煤和低热值煤相对出货较好,价格稳中有涨;内蒙古鄂尔多斯地区销售情况较好,下游采购积极性高,煤价以稳为主。

操作策略:观望,动煤01处于30分级别第二波上涨,且力度大于前一轮,后续有第三波上涨的概率大。

 

有色金属

铜CU1911

外盘/基本面:从持仓来看LME持仓及COMEX持仓中,前期投机基金空头持仓已超前高,已充分释放悲观预期。政策面前有宽流动性、后有风险偏好改善,叠加偏好的基本面支撑,铜去库加快,现货升水加速,近期预期修正下铜价表现易涨难跌,但乐观情绪扎堆反映,与现实或形成对比,谨防铜价冲高回落。现货关注铜价高位时废铜流出对精铜市场影响。预计今日维持弱势格局。

操作策略:操作上建议暂时观望。


锌ZN1911

外盘/基本面:本周沪锌指数震荡下跌 1.77%,  锌矿加工费继续上行,进口锌矿加工费增长较快,进口锌盈利窗口持续扩大,国内外库存回升。整体看,现货市场整体成交较为清淡,现货升水表现较为低迷,上海持货商以出货为主,下游采购仍以刚需采购为主。  目前技术上看沪锌 1911 短期存在支撑,如果跌破 30 日均线后期可能会回踩 18850 附近,操作上建议维持观望,激进者可逢高做空。

操作策略:操作上建议维持观望,激进者可逢高做空。


镍NI1911

外盘/基本面:中性预估下国内明年将出现减产8万吨左右,而印尼增量为14万吨,2020年的增量由近20万吨调降至6万吨,平衡由过剩转为短缺。但是禁矿后,印尼地区镍铁生产利润将更为可观,能否吸引及刺激更多新项目加速投放,以及高矿价下,是否有其他地区的资源填补印尼对中国供应的缺口。本周矿端消息主要集中于禁矿提前至11月30日实施以及菲律宾tawi-tawi地区禁矿,支撑矿价继续走高,对镍价形成支撑,此外,节前下游对不锈钢的备货也将对短期价格走势产生影响,青山盘价走高,关注价格上涨后不锈钢去库情况。
 操作上建议沪镍仍处于多头趋势,谨慎做空,中线多单持有。

操作策略:操作上建议中线多单继续持有。


铝AL1911

外盘/基本面:连续一周的回调后,空头也阶段性获利离场。在下游需求预期“金九银十”所过近半后,加之此前突发减产的电解铝企业逐步宣布复产,多头信心不足,沪铝上冲动力明显减弱。同时,对于远期电解铝复产带来的供应压力相对变强,部分空头开始布局入场。预计下周沪铝保持区间震荡,资金离场为主,静等十一国庆后政策的落地。在操作上我们建议沪铝 1911合约多单继续持有。

操作策略:在操作上我们建议沪铝 1911合约多单继续持有。


沪金1912                  

外盘/基本面:当地时间周五,美股三大股指小幅收跌,道指跌约160点,英特尔跌1.7%,波音跌1.4%,领跌道指。科技股普跌,苹果跌1.5%,奈飞跌逾5%。三大股指均终结三周连涨走势。COMEX 12月黄金期货收涨0.6%,报1515.10美元/盎司。操作上建议沪金中线多单轻仓持有。

 

沪银1912                

外盘/基本面:当地时间周五,美股三大股指小幅收跌,道指跌约160点,英特尔跌1.7%,波音跌1.4%,领跌道指。科技股普跌,苹果跌1.5%,奈飞跌逾5%。三大股指均终结三周连涨走势。COMEX 12月黄金期货收涨0.6%,报1515.10美元/盎司。白银短线多单持有,关注前高压力。

                                                                      联系方式:

农产品、黑色咨询:021-60212729

能化、金属咨询:   021-60212733

 

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